Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) önümüzdeki hafta gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına sayılı günler kaldı. Bu süreçte, İspanyol finans devi BBVA’nın araştırma birimi BBVA Research’ten önemli bir analiz yayımlandı. Kurum, makroekonomik risk senaryolarını gözden geçirerek politika faiziyle ilgili öngörülerde bulundu.
FAİZ ARTIRIMINDA DURAKLAMA OLASILIKLARI GÜNDEMDE
BBVA Research’ün raporunda, piyasalardaki sınırlı dolarizasyon ve son dönemlerdeki kredi büyümesiyle ilgili sıkılaştırma önlemleri hatırlatıldı. Bu durumlar çerçevesinde, Merkez Bankası’nın faiz artış döngüsünde geçici bir duraksama yaşama ihtimalinin göz ardı edilmediği ifade edildi. Ancak analistler, mevcut ekonomik riskler nedeniyle TCMB’nin sıkı para politikası duruşunu uzun süre devam ettirmesi gerektiğini vurguladı.
2026 YILI İÇİN ENFLASYON VE PETROL TAHMİNLERİ
BBVA, makroekonomik denge ve jeopolitik gelişmeleri dikkate alarak tahminlerini güncelledi. Kurum, 2026 yılındaki ekonomik büyümenin yüzde 3 seviyesinde olacağını, Hürmüz Boğazı’nın 2026’nın ikinci yarısında kademeli olarak yeniden ticarete açılacağını ve petrol fiyatlarının yıl genelinde varil başına ortalama 90 dolarda kalacağını öngördü. Bu varsayımlar doğrultusunda, yıl sonu Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) tahmini yüzde 30 seviyesinde korundu. Dış dengedeki olumsuz riskler nedeniyle büyümeyi destekleyecek ekonomik politikaların sınırlı kalacağı öngörüldü.
DEZENFLASYON SÜRECİNDEKİ TEMEL RİSKLER
Raporda, enflasyonun düşmesine engel olan ana faktörler de sıralandı. Sürekli enflasyon beklentileri, bölgesel çatışmaların yarattığı belirsizlik ve enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar, enflasyonun düşüş trendine girmesinin önündeki en büyük engeller olarak tanımlandı. Ayrıca, gıda hariç Üretici Fiyat Endeksi’nin (ÜFE) aylık bazda ortalama yüzde 3’lük bir artış göstermesi, maliyet kaynaklı baskıların hala yüksek olduğunu göstermektedir.
ENFLASYON VERİLERİ BEKLENTİLERLE UYUMLU
Son açıklanan verilere değinilen analizde, tüketici enflasyonunun aylık yüzde 1,7’lik artışla kurum tahminlerine paralel gittiği ve yıllık enflasyonu yüzde 32,6’ya taşıdığı belirtildi. Gıda ve enerji fiyatlarındaki düşüş manşet enflasyonu olumlu etkilerken, çekirdek enflasyonun giyim sektöründeki mevsimsel etkiler nedeniyle sınırlı bir azalma yaşadığı ifade edildi. TCMB’nin yakından izlediği medyan enflasyon göstergesinin üç aylık ortalamasının yüzde 2,15 olduğu ve bunun yıllıklandırıldığında yüzde 29’luk bir TÜFE oranına karşılık geldiği aktarıldı.
